سرمایه‌گذاران چشم به دارایی‌های امن دوخته‌اند

میلاد زمانی کارشناس بازار سرمایه در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز در خصوص تداوم ریزش‌های بورس پس از پایان جنگ ۱۲ روزه اظهار کرد: خروج مداوم پول حقیقی از بازار سرمایه و رکوردشکنی ورود نقدینگی به صندوق‌های طلا نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در شرایط پرریسک کنونی ترجیح می‌دهند نقدینگی خود را به دارایی‌های امن‌تر منتقل کنند. وی تأکید کرد: تا زمانی‌که ریسک‌های سیستماتیک بازار کاهش نیابد، روند خروج پول ادامه‌دار خواهد بود.

میلاد زمانی کارشناس و تحلیلگر کارگزاری دنیای نوین در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز به بررسی شرایط بازار چهارشنبه پنجم شهریور پرداخت و گفت: موضوعی که این روز‌ها بیش از هر چیز توجه فعالان اقتصادی را به خود جلب کرده، ادامه روند نزولی بورس پس از پایان جنگ ۱۲ روزه است.

وی توضیح داد: بازار سرمایه در هفته‌های اخیر مکرراً با ریزش همراه بوده و کاهش حجم معاملات و خروج روزانه نقدینگی از این بازار به وضوح مشهود است. در مقابل، بازار‌های موازی از جمله طلا و ارز، مسیر معکوسی را تجربه کرده‌اند؛ به‌طوری‌که در روز‌های اخیر شاهد رشد مستمر نرخ‌ها در این بازار‌ها بوده‌ایم.

زمانی ادامه داد: نکته مهم آن است که در همین دوره بیشترین ورود پول به صندوق‌های طلا ثبت شده و تنها در روز‌های گذشته رقمی در حدود ۲ هزار میلیارد تومان سرمایه وارد این صندوق‌ها شده است؛ رقمی که نشان‌دهنده تغییر جدی جهت نقدینگی از بورس به سمت دارایی‌های امن‌تر است.

به گفته این کارشناس، بررسی رفتار سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که تا زمانی‌که ریسک‌های سیستماتیک بازار سرمایه کاهش پیدا نکند، جریان خروج پول می‌تواند ادامه‌دار باشد و بورس همچنان تحت فشار قرار بگیرد.

بازار سهام ارزنده است، اما ترس از جنگ سایه سنگینی بر معاملات انداخته

میلاد زمانی با اشاره به نگرانی فعالان بورسی درباره نقطه پایان ریزش‌ها اظهار کرد: بسیاری از معامله‌گران این پرسش را دارند که کف بازار کجاست و چه زمانی می‌توان به بازدهی امیدوار بود؛ در حالی‌که گزارش‌های منتشرشده شرکت‌ها در سامانه کدال نشان می‌دهد وضعیت عملیاتی بنگاه‌ها چندان بد نبوده و اغلب شرایط مطلوبی دارند.

وی ادامه داد: امروز نیز بازار تا حوالی ساعت ۱۱ روند مثبتی را تجربه کرد و شاخص کل در محدوده سبز قرار گرفت، اما به‌یکباره صندوق‌های اهرمی وارد محدوده منفی شدند و بار دیگر جو کلی بازار تغییر کرد.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: واقعیت این است که بسیاری از سهم‌ها اکنون در سطوح قیمتی ارزنده قرار گرفته‌اند و حتی به محدوده‌های جذاب برای سرمایه‌گذاری رسیده‌اند، اما فضای روانی منفی و پنیک موجود در بازار اجازه بازگشت پرقدرت را نمی‌دهد. به‌رغم انتشار اخبار بعضاً مثبت، همچنان ریسک جنگ به‌عنوان بزرگ‌ترین تهدید مقابل بازار سرمایه مطرح است و همین عامل باعث می‌شود سرمایه‌گذاران احتمال وقوع درگیری را بیشتر از صلح ارزیابی کرده و نقدینگی خود را از بورس خارج کنند.

خروج نقدینگی همچنان پاشنه آشیل بازار سرمایه است

زمانی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به فضای پرابهام حاکم بر بازار اظهار کرد: اخبار ضدونقیضی همچون مذاکرات وزارت خارجه ایران با گروه‌های اروپایی و بحث فعال‌سازی مکانیزم ماشه، مدام منتشر می‌شوند؛ این اخبار گاهی مثبت و گاهی منفی هستند، اما به سرعت توسط خبر‌های بعدی نقض می‌شوند و همین موضوع باعث شده بازار به آنها اعتماد نکند و واکنش پایدار مثبتی نشان ندهد.

وی ادامه داد: یکی از مهم‌ترین مسائلی که امروز بازار سرمایه با آن روبه‌رو است، جریان نقدینگی است. در هفته‌ها و ماه‌های گذشته، به‌ویژه پس از جنگ ۱۲ روزه، خروج مداوم پول از بازار اتفاق افتاده است. این شرایط را می‌توان به انسانی تشبیه کرد که بخش زیادی از خون خود را از دست داده و تا زمانی که این خون دوباره به بدن بازنگردد، توان و انرژی لازم برای حرکت را نخواهد داشت.

بازار به افزایش تقاضای واقعی نیاز دارد نه نوسان‌های مقطعی

میلاد زمانی در خصوص شرایط کنونی معاملات بازار اظهار کرد: متأسفانه حجم و ارزش پایین معاملات در کنار خروج نقدینگی از بازار، مانع از شکل‌گیری روندی پایدار شده است. به گفته او، هرچند در مقاطعی همچون امروز بازار توانست مثبت شود، اما به سرعت صف‌ها فرو ریخت و معاملات دوباره به سمت منفی حرکت کرد.

وی افزود: این رشد‌های مقطعی به دلیل افزایش تقاضای واقعی یا ورود نقدینگی تازه نیست، بلکه بیشتر به دلیل نبود فروشنده در بازار رقم می‌خورد و همین امر موجب می‌شود مثبت‌های بازار بسیار کوتاه‌مدت و شکننده باشند. زمانی تأکید کرد: اگر افزایش تقاضا و ورود پول اتفاق بیفتد، بازار می‌تواند به صف‌های خرید پایدار بچسبد و چند روز متوالی مثبت باقی بماند، اما چنین شرایطی هنوز ایجاد نشده است.

این کارشناس بازار سرمایه در پایان ابراز امیدواری کرد با فروکش کردن تب‌وتاب ناشی از جنگ و روشن شدن تکلیف مباحثی همچون مکانیزم ماشه، فضای روانی بازار آرام‌تر شود و بار دیگر نشاط و امنیت به اقتصاد و جامعه بازگردد.

پایان مطلب