نکات کلیدی:
- بیت‌کوین در حال تجربه فاز انتقال از «سرمایه‌گذاران اولیه» به «هولدرهای بلندمدت جدید» است.
- به گفته‌ی Jordi Visser، این فاز شبیه به عرضه اولیه عمومی (IPO) در بازارهای سنتی است.
- با وجود نوسانات اخیر، داده‌ها نشان می‌دهند اعتماد به بیت‌کوین همچنان بالا است.
- هش ریت شبکه و تایید ETFهای جدید نشان از رشد بنیادی بازار دارد.
بیت‌کوین در فاز “عرضه اولیه”
جوردی ویسر، تحلیلگر کلان و از مدیران باسابقه وال‌استریت، معتقد است که بیت‌کوین اکنون در مرحله‌ای مشابه عرضه اولیه عمومی (IPO) قرار دارد.
او در گفت‌وگویی در پادکست Anthony Pompliano و یادداشتی در Substack گفت:
«کوین‌های قدیمی که سال‌ها غیرفعال بودند، اکنون آرام‌آرام در حال جابه‌جایی هستند. نه به‌صورت وحشت‌زده، بلکه پیوسته. سرمایه‌گذاران جدید هم در کف‌های قیمتی در حال خرید هستند. در بازار سنتی، این همان لحظه‌ای است که سرمایه‌گذاران اولیه از بازار خارج می‌شوند و دارایی بین جمع گسترده‌تری توزیع می‌شود. بیت‌کوین هم دقیقاً همین مسیر را طی می‌کند. این، عرضه اولیه بیت‌کوین است.»
در این رابطه بخوانید : استاندارد توکن BRC-20 چیست؟
بیت‌کوین در فاز تثبیت و انباشت
طی هفته گذشته، بیت کوین بین محدوده ۱۰۶٬۷۰۰ تا ۱۱۵٬۹۰۰ دلار نوسان داشته است.
ویسر توضیح داد که مشابه سهامی که تازه وارد بورس شده، بیت‌کوین نیز در حال تثبیت است.
«بازار در حال رشد است، اما بیت‌کوین حرکت نمی‌کند. این دقیقاً همان الگوی رفتاری پس از IPO است. سرمایه‌گذاران اولیه می‌فروشند، خریداران جدید آرام‌آرام وارد می‌شوند و قیمت در محدوده‌ای خسته‌کننده نوسان می‌کند.»
وی معتقد است این فاز می‌تواند تا زمانی که توزیع کامل میان سرمایه‌گذاران جدید انجام شود ادامه یابد، و پس از آن بازار آماده‌ی حرکت صعودی بعدی خواهد شد.
داده‌های بنیادی: اعتماد به بیت کوین
با وجود فضای سرد بازار، داده‌های فاندامنتال بیت‌کوین همچنان صعودی‌اند:
- هش ریت شبکه بیت‌کوین به بالاترین سطح تاریخ رسیده است.
- تأیید ETFهای جدید بیت‌کوین نشان از رشد اعتماد نهادی دارد.
- پذیرش استیبل‌کوین‌ها در سطح جهانی در حال افزایش است.
شاخص Fear & Greed همچنان در ناحیه «ترس» قرار دارد، اما ویسر معتقد است این ترس، نشانه‌ی فاز انتهایی توزیع است:
«در بازار نزولی، هیچ خریداری نیست و قیمت سقوط می‌کند. اما حالا بیت کوین فقط در حال تثبیت است، نه ریزش. هر افت قیمتی بلافاصله با خرید مواجه می‌شود. این نشانه‌ی قدرت بنیادی است، نه ضعف.»
مرحله‌ی «IPO بیت‌کوین» چه مدت طول می‌کشد؟
به گفته ویسر، این فرآیند معمولاً بین ۶ تا ۱۸ ماه به طول می‌انجامد.
او تأکید کرد که بیت کوین سریع‌تر از دارایی‌های سنتی حرکت می‌کند، اما هنوز حدوداً در ماه ششم این چرخه انتقال مالکیت است.
وقتی این فاز تمام شود، نتیجه‌اش می‌تواند: کاهش نوسانات قیمتی، توزیع گسترده‌تر مالکیت و پایداری بیشتر در بازار باشد.
«فعلاً انتظار ادامه‌ی تثبیت را داشته باشید. بازار ممکن است همچنان خسته‌کننده به‌نظر برسد، اما زمانی که حرکت بعدی شروع شود هیچ سیگنال واضحی نخواهید دید. چون خبر خوب از قبل در قیمت‌ها تاثیر گذاشته است.»
همچنین بخوانید : ارز دیجیتال مونرو (XMR) چیست؟
جمع‌بندی
تحلیل ویسر نگاهی متفاوت به وضعیت فعلی بیت کوین ارائه می‌دهد:
بازاری که بسیاری آن را راکد می‌دانند، در واقع در میانه‌ی چرخه‌ای طبیعی از انتقال مالکیت و بلوغ ساختاری قرار دارد.
با افزایش مشارکت نهادی، رشد هش ریت و ادامه‌ی انباشت، بیت‌کوین در حال گذر از مرحله‌ای شبیه به «عرضه اولیه جهانی دارایی دیجیتال» است. مرحله‌ای که می‌تواند پایه‌گذار رشد پایدار بعدی در سال ۲۰۲۵ باشد.
ترجمه شده توسط مجله خبری نیپوتو
